O comércio varejista alcançou o maior patamar de vendas já registrado, impulsionado pela oferta de crédito à pessoa física e pelo desemprego historicamente baixo. Mesmo com a taxa Selic em 15% ao ano, o crédito continua em expansão, sustentando o consumo.

Em janeiro, o volume de vendas do comércio varejista cresceu 0,4% em relação a dezembro, atingindo o nível mais alto já registrado pela pesquisa do IBGE, igualando o patamar de novembro de 2025. O segmento de hiper, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo também cresceu 0,4%, representando 55,2% do total do varejo.

O mercado de trabalho exerce papel fundamental nesse cenário, com a massa salarial atingindo R$ 370,3 bilhões em janeiro, um crescimento de 2,9% em comparação ao mês anterior. A taxa de desemprego ficou em 5,4% no trimestre encerrado em janeiro, o menor índice já apurado, enquanto o número de pessoas ocupadas chegou a 102,7 milhões, recorde para o período.

A oferta de crédito à pessoa física aumentou 1,6% em janeiro, mesmo com a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano, o maior nível desde julho de 2006. Embora os empréstimos para aquisição de veículos tenham recuado 6,2%, o crédito para o comércio permanece em crescimento, contribuindo para a manutenção do consumo em patamar elevado.

A taxa Selic elevada é uma resposta do Banco Central à inflação, que permaneceu fora da meta de 3% ao ano durante quase todo o ano de 2025. Essa política monetária encarece o crédito e desestimula investimentos e consumo, com o objetivo de conter a inflação, embora possa desacelerar a economia e a geração de empregos.

O cenário atual mostra que o comércio varejista segue forte, apoiado por crédito acessível e mercado de trabalho aquecido, mesmo em meio a juros elevados.