A agência considera que os níveis atuais não são compatíveis com a nota "BB-" atribuída à companhia.

Apesar da pressão sobre o perfil financeiro, a compra fortalece a posição estratégica da Amaggi ao ampliar a diversificação dos negócios e a integração nas cadeias de milho e biocombustíveis. A operação aumenta a exposição da empresa a produtos de maior valor agregado, mas esse ganho deve ser neutralizado no curto e médio prazo pelo aumento da dívida.

No cenário operacional, a Fitch projeta uma margem Ebitda de 5,3% em 2026, superior aos 3,6% registrados em 2024, porém inferior aos 6,1% previstos para 2025. O fluxo de caixa operacional estimado é de US$ 209 milhões em 2026 e US$ 252 milhões em 2027.

A agência mantém uma visão estável para a soja em Mato Grosso em 2026, com produção estimada em cerca de 51 milhões de toneladas, semelhante a 2025.

Em dezembro de 2025, a empresa tinha US$ 870 milhões em caixa e aplicações financeiras, contra US$ 890 milhões em dívida de curto prazo.

A conclusão da operação dependerá da análise concorrencial do Cade, e a evolução da liquidez e do refinanciamento será o foco do monitoramento. No curto prazo, a combinação entre nova alavancagem, preços de grãos e custos logísticos será o principal fator para o perfil de crédito da companhia.